La réponse rapide : combien vaut un pip sur l'or ?
Il n'existe pas de définition universelle du « pip » sur l'or, mais voici les conventions les plus fréquentes sur les plateformes de CFD et sur MetaTrader 5 :
- 1 lot standard = 100 onces troy (une once troy = 31,1035 g).
- 1 pip d'or = 0,10 $ de variation du prix, soit un chiffre sur la première décimale (2 350,10 → 2 350,20).
- 1 point MT5 = 0,01 $ lorsque l'or est coté avec deux décimales.
- Valeur d'un mouvement de 1,00 $ = 100 $ par lot, 10 $ pour 0,10 lot, 1 $ pour 0,01 lot (une once).
Ces règles reposent sur la taille du contrat, la seule donnée vraiment décisive. Les conventions varient selon le courtier : certains appellent « pip » un mouvement de 0,01 $, d'autres de 1,00 $, et la taille du lot n'est pas toujours de 100 onces. Avant tout calcul, vérifiez les spécifications du contrat chez votre courtier.
Pip, point, tick, lot : les définitions
| Terme | Définition | Valeur courante sur XAUUSD |
|---|---|---|
| Once troy | Unité de poids de l'or | 31,1035 g |
| Lot | Unité de volume d'un ordre. La taille du contrat fixe le nombre d'onces par lot | 1 lot = 100 onces (courant) ; 0,01 lot = 1 once |
| Point | Plus petite variation de prix affichée par la plateforme, selon le nombre de décimales | 0,01 $ avec 2 décimales ; 0,001 $ avec 3 décimales |
| Pip | Unité conventionnelle d'écart de prix, souvent dix points | 0,10 $ (selon les courtiers) |
| Tick | Plus petit pas de cotation autorisé par le marché ou le contrat | Contrat à terme COMEX : 0,10 $, soit 10 $ par contrat de 100 onces |
Sur les paires de devises, le pip vaut 0,0001 (0,01 avec le yen), une notion plus standardisée. Pour l'or, c'est un usage de plateforme. Le contrat à terme COMEX, qui sert de référence aux marchés réglementés, cote par pas de 0,10 $, ce qui explique que beaucoup assimilent le pip d'or à 0,10 $.
Combien vaut un mouvement du prix ?
La seule formule à retenir : gain ou perte en dollars = variation du prix × nombre d'onces, avec nombre d'onces = nombre de lots × taille du contrat. Le tableau applique la convention de 100 onces par lot.
| Taille de la position | Onces | Mouvement de 1,00 $ | Mouvement de 0,10 $ (« pip ») | Mouvement de 0,01 $ (point) |
|---|---|---|---|---|
| 1,00 lot | 100 | 100 $ | 10 $ | 1 $ |
| 0,50 lot | 50 | 50 $ | 5 $ | 0,50 $ |
| 0,10 lot | 10 | 10 $ | 1 $ | 0,10 $ |
| 0,01 lot | 1 | 1 $ | 0,10 $ | 0,01 $ |
La valeur est exprimée en dollars, la devise de cotation. Sur un compte en euros, le gain ou la perte est converti au taux EUR/USD du moment : une même variation de l'or ne produit donc pas toujours exactement le même montant en euros.
Exemples de calcul
Tous les prix ci-dessous sont hypothétiques et choisis pour la clarté du calcul.
- Gain. Position acheteuse de 0,20 lot (20 onces) ouverte à 2 000,00 $ et clôturée à 2 004,50 $. Mouvement : +4,50 $. Résultat : 4,50 × 20 = +90 $.
- Perte. Même position clôturée à 1 997,00 $. Mouvement : −3,00 $. Résultat : −3,00 × 20 = −60 $.
- Position vendeuse. Vente de 0,10 lot (10 onces) à 2 000,00 $, clôturée à 1 995,00 $. Mouvement favorable de 5,00 $ : 5,00 × 10 = +50 $. Si le prix était monté de 5,00 $, la perte serait de 50 $.
Pour convertir : 4,50 $ de mouvement représentent 45 pips de 0,10 $ ou 450 points de 0,01 $. Les trois descriptions donnent le même résultat à condition d'utiliser la bonne valeur unitaire.
Levier et marge : ce qu'ils changent vraiment
Le levier permet d'ouvrir une position dont la valeur dépasse le capital immobilisé. Ce capital bloqué est la marge :
marge = prix × taille du contrat × nombre de lots ÷ levier
Exemple : 0,50 lot (50 onces) avec un prix hypothétique de 2 000 $. La valeur notionnelle est 2 000 × 50 = 100 000 $. Avec un levier de 1:20, la marge requise est de 5 000 $ ; avec 1:100, elle est de 1 000 $.
Point essentiel : le levier ne change ni le gain ni la perte par dollar de mouvement. Un mouvement de 10 $ sur 50 onces vaut 500 $ quel que soit le levier. Il change la part du capital engagée : avec une marge de 1 000 $, ces 500 $ représentent la moitié de la marge. Le levier amplifie donc les gains comme les pertes rapportés au capital, et une position peut être clôturée automatiquement si la marge devient insuffisante (appel de marge, « stop out »).
Pour les clients particuliers, la réglementation européenne plafonne en général le levier sur l'or (20:1 pour les CFD sous le régime ESMA), ce qui limite la taille des positions possibles. Les règles dépendent du statut du client et du courtier.
Le spread : un coût qui compte
Le spread est l'écart entre le prix d'achat (ask) et le prix de vente (bid). Chaque position commence avec ce coût : l'ouvrir et la fermer immédiatement donne une perte égale au spread.
Exemple : spread de 0,30 $ (30 points) sur 0,20 lot (20 onces) : 0,30 × 20 = 6 $. Sur 1 lot, le même spread coûte 30 $. Le spread varie au fil de la journée : il est souvent plus serré pendant le chevauchement Londres–New York et plus large lors des grandes publications ou à la réouverture du dimanche (voir les horaires de trading de l'or). Selon le courtier, s'ajoutent des commissions et, pour une position conservée la nuit, des frais de financement (swap).
Taille de position et risque : le principe
Une approche courante en gestion du risque raisonne à l'envers : au lieu de choisir un nombre de lots au hasard, on part de la perte maximale acceptée sur un trade, puis on calcule la taille compatible avec la distance du stop. C'est un principe présenté ici à titre pédagogique.
nombre de lots = montant risqué ÷ (distance du stop en $ × onces par lot)
Exemple : montant risqué de 60 $ (chiffre arbitraire), stop placé à 3,00 $ de l'entrée. Le calcul donne 60 ÷ (3,00 × 100) = 0,20 lot, le même cas que la perte de 60 $ vue plus haut. Avec un stop à 6,00 $, la taille tombe à 0,10 lot pour le même montant risqué.
Chacun définit sa propre règle de risque, en pourcentage du capital ou en montant fixe : ce guide ne recommande aucun pourcentage. Gardez en tête que la perte réelle peut dépasser le montant prévu en cas de gap ou de glissement (voir les gaps de week-end), et qu'il faut arrondir au pas de volume autorisé par le courtier.
Vérifier les spécifications du contrat chez votre courtier
Sur MetaTrader 5, faites un clic droit sur XAUUSD dans la fenêtre « Market Watch », puis « Specification ». Contrôlez en particulier :
- Contract size : le nombre d'onces par lot (100 dans la convention courante).
- Digits : le nombre de décimales, qui détermine la valeur d'un point.
- Tick size et tick value : le pas minimal de prix et sa valeur en devise de compte.
- Volume minimum, maximum et pas (souvent 0,01 lot).
- Marge : mode de calcul, levier appliqué et devise.
Ces champs existent chez tous les courtiers, avec des valeurs différentes. L'application Windows XAU Terminal se relie à MetaTrader 5 : les spécifications restent celles de votre courtier.